Até o investimento favorito das reservas de emergência, que nunca cai, já caiu. Aconteceu em 2020. Estamos falando do Tesouro Selic – o título público que paga, bom, a Selic, mais um chorinho*, e que é a fonte do rendimento dos fundos DI. No começo daquele ano, esse chorinho estava em 0,02% anuais.

Quando você compra o título, essa rentabilidade fica garantida para você, mas só no ato do vencimento. Os títulos Tesouro Selic à venda neste ano vencem no dia 1o de março de 2025. Se você comprou um desses em janeiro por, digamos, R$ 10 mil, vai ganhar a Selic acumulada daqui até 2025 mais um extra de 0,02% para cada ano, faça chuva ou faça sol (e sacar uns R$ 11 mil). Se você tiver de vender antes, porém, não tem essa garantia. E se fizer MUITA chuva na economia, você pode perder dinheiro.

Foi o que aconteceu entre setembro e outubro de 2020. Por causa do seguinte: título público é algo que o governo federal emite para se financiar. Quando você compra um, está emprestando dinheiro ao governo, e ele se compromete a devolver pagando a Selic mais um pouquinho.

Mas neste ano deu um problema. Com o turbilhão de gastos extras com a crise da covid, o governo emitiu toneladas de novos títulos do Tesouro Selic. E o mercado ficou saturado.

Esse mercado é formado basicamente por bancos, que compram os títulos para fazer sua própria poupança e abastecer seus fundos. Bom, os bancos cansaram de comprar esses títulos. Acharam que já estavam com os cofres cheios demais, de tanto que o governo estava lançando.

O que o governo fez, então? Lançou títulos novos pagando juros maiores para atrair compradores. Aqueles juros, que no começo do ano eram de Selic +0,02%, chegaram a Selic +0,37%. A diferença não é pouca: o chorinho agora era 18 vezes maior.

Bom, quando você precisa vender um título antes do vencimento, o sistema do Tesouro Direto coloca o papel à venda no mercado. Mas o mercado estava se refestelando com esses títulos novos, mais gordos, de até Selic +0,37%. Nisso, um título Selic +0,02% vira lixo. Para vendê-lo, só com um bom desconto.

E foi o que aconteceu. Quem tinha pagado R$ 10 mil no título no começo do ano e colocou à venda em certos momentos entre setembro e outubro recebeu R$ 9.955 (-0,46%). Nisso, vários fundos DI ficaram no negativo também, já que eles vendem títulos nesse tempo para bancar os saques dos clientes. As quedas aí foram menores, coisa de 0,10% – eles não saem vendendo o patrimônio inteiro do fundo, afinal. Mas existiram. Mais um fenômeno deste 2020 insólito.

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